易周观点

上周市场，跌跌不休，上证指数周K线出现了罕见的七连阴，最低来到了2691点，但仍未表现出止跌见底的迹象。市场各方普遍认为 “估值底”、“政策底”已经出现，唯一就是“市场底”尚未找到，在所有人等待猛烈反弹的时候，上证指数却像个怨妇一样，哭个不停，悲伤与恐慌的情绪真的难以抑制吗？

市场预期惊人一致的时候，要么大家都对了，要么就是大家都错了。情绪的演变到了一定程度就会发生质变，就像我们常说的，哭多伤身，一个人如果几天几个月一直哭个不停，情绪的宣泄就会引发了身体的器质性病变。市场也一样，2600点这个位置、估值如此之低都不能展开反弹，那么就要做好后市出现极端情况的准备。

《我不是药神》刷屏

徐峥主演的《我不是药神》点映以来，以9%的排片，获得了1亿的票房，豆瓣评分9.0，上映第一天3.58亿票房，三天已经突破10亿元，相关上市公司周涨幅达到了53%。

本以为是部喜剧片，看完之后，发现实际上是反应深刻社会现实的作品。电影的核心矛盾正是A股近期表现最好的医药公司，高价原研创新药和低价的仿制药的对立，电影通过一系列戏剧化的演绎，反映了我们国家当前看病难看病贵的深刻社会问题。中国老百姓在不生病的情况下，都可以过着相对富足的生活，但是如果患了任何一种癌症，对于大部分家庭来说，一夜之间一贫如洗，并且绝大部分情况，都是人财两空。

随着电影的持续上映和发酵，对于医药行业，或许会再度超预期的引发全社会的思考。

创新药高价原因：研发长周期、高风险、高投入

创新药的产生是从成千上万种化合物中筛选，经过层层淘汰，最后才有可能产生仅有一个药物，人工和研发成本高昂，失败风险极高。从时间周期上来看，首先需要经过3-6年的药物发现及临床前期过程，通过后将经过严格的临床三期试验，志愿者数量逐步扩大，耗时最长，平均需要6-7年，可见研发周期之长，投入之大。

国际巨头每年研发费用最高超过100亿美元，研发成功概率低，肿瘤药整体成功概率仅有5%。

我们正在变好的路上

效率与公平注定是个无解的题，世界的秩序和生命的流逝，情与法的碰撞，叠加时间的维度，很难说怎样是正确的。看上去无解，但是确实像影片中徐峥扮演的程勇所希望的那样，我们真的一天一天变得更好。从2015 年药政改革以来，我们已经看到高价值的临床药品在加速进入中国，让百姓有药可用，同时不断的在支付端做文章，真正让老百姓能吃得起。

最后回到A股上来，指数来到2600点附近，下周市场尤为关键，情绪释放到一定程度，或上或下，很难横盘。同时关注《我不是药神》热映引发社会对医药行业的讨论，以及对A股医药板块产生的影响。

尊重市场，市场不变则不变，市场若变，则顺变。

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