这两天朋友圈各种转发2018年高考语文作文题目，小易回想起十多年前参考高考的情形，一切似乎还历历在目。。。因此，凑个热闹，谈谈“幸存者偏差”。

首先，需要回答什么是“幸存者偏差”？

当取得资讯的渠道，仅来自于幸存者时，此资讯可能会存在与实际情况不同的偏差。

此规律非常适用于金融和商业领域。存活下来的企业往往被视为“传奇”，它们的做法被争相效仿。而其实有些也许只是因为偶然原因幸存下来了而已。

以近期A股表现举例说明：今年上半年再现13、14年“吃药喝酒”行情：

于是我们发现，医药、食品饮料行业的研究员，说话底气都跟以前不同了，脸上洋溢着多年未见的“自信”、“满足”，谈起推荐逻辑滔滔不绝、有如长江之水，滚滚而来。。。

这就是现实中的幸存者偏差！如果每年我们都盯着“上涨”的行业的研究员的推荐逻辑进行操作，那么我们很有可能成为市场被动的“买单者”。投资真的需要“理性”、“独立”的思考。

仔细分析这些行业龙头公司本轮上涨的逻辑，确实是估值与业绩双轮驱动的结果，但是主要靠的是估值驱动，他们的PE、PB水平早已经突破了2015年牛市最高水平！！！那么，这就存在一个问题：估值驱动毕竟有天花板，就像击鼓传花一样，谁知道你是不是最后一个？

幸存者偏差理论其实告诉我们：要具备独立思考的能力！

这个时点，追高不可取，我们还能做什么？投资把握两个关键点：宏观层面看政策导向，微观层面看企业估值。说白了，政策鼓励的领域，利国利民，典型例子：国企改革、国防军工、高端制造等等。以国企改革为例：

有没有道理需要回答三个简单问题：是否有政策推出？政策是否支持？怎样支持？

首先，是否有政策推出？答案是：有，而且力度空前。

其次，政策是否支持改革？答案是：全面支持。

最后，怎样支持？答案是：一揽子组合拳的方式。

再看看这个时点国企改的估值，不说绝对便宜，至少，相对便宜！

最后，小易送给在这个市场，一直坚守价投，并保持独立思考的的同仁们一首词以作共勉：

东坡留给我们的，除了洒脱，还有乐观！

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