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栏目 |
主要内容 |
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宏观经济 |
1. 1-2月份工业生产大幅回升； |
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利率汇率 |
1. 货币利率：资金面窄幅波动； 2. 利率债：调整是配置机会； 3. 外汇市场：人民币维持升值区间； |
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商品市场 |
1. 黑色系：短期弱势，中期向上； 2. 能化板块：短期转弱，走势分化； 3. 有色金属：延续调整，中期向上； 4. 贵金属：维持弱势，震荡偏弱； |
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股票市场 |
1. 各大指数横盘，两会行情； 2．市场量能不大，维稳结构凸显； |
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政策梳理 |
货币、财政、各部委 |
一、宏观经济
1、1-2月份工业生产大幅回升
2018 年 1-2 月份，规模以上工业增加值同比实际增长 7.2 %， 较 2017 年 12 月份加快 1 个百分点；全国固定资产投资（不含农户）44626 亿元，同比增长 7.9%，增速比 2017年全年提高 0.7 个百分点；社会消费品零售总额 61082 亿元，同比名义增长 9.7%，比 2017年 12 月份加快 0.3 个百分点。
1-2 月工业增加值增速大幅回升的主要推手是能源相关行业的反弹，这背后则是严寒天气带来的居民取暖需求，以及钢铁、有色等传统制造业需求强韧的支撑；但前者显然是短期因素，后者的持续性也存在较大不确定性。因此，当前工业增加值回升的势头难言持续，预计3月份工业增加值增速回落至 6.8%。
二、 利率汇率
1、 货币利率：资金面窄幅波动
1）货币利率区间震荡。随着税期、临时准备金收回等因素到来，央行公开市场保持投放，并适时进行MLF操作对冲到期量，维护资金面平稳，从一月份至今，货币利率区间窄幅震荡，R007中枢在3.1%附近。具体来看，上周无逆回购到期，逆回购投放2400亿，MLF投放3270亿，到期1895亿，公开市场净投放3775亿。上周R007均值上行3BP至3.14%，R001均值上行3BP至2.68%。
2）资金面依旧窄幅波动。下周两会闭幕，美联储议息会议，对于此次美联储加息预期已较为充分，此前我们做过一致预期调查，62%的投资人认为央行会小幅上调公开市场操作利率，这意味着即便国内央行顺势上调OMO利率，对市场的实质影响也有限。随着季末因素逐步到来，资金面或有扰动，但在央行积极投放、财政存款下发等因素下，资金利率整体仍将在窄幅波动的轨道上运行。
2、 利率债：调整就是配置机会
1）国开跌国债涨。上周（3月12-16日）资金面先紧后松，经济数据超预期，十年国开发行量从70亿增至90亿，国开国债表现分化。具体来看，1年期国债收于3.32%，较前一周上行6BP；10年期国债收于3.82%，较前一周下行1BP。1年期国开债收于4.15%，较前一周下行4BP；10年期国开债收于4.84%，较前一周上行4BP。
2）调整就是配置机会。经济数据短期虽超预期，但存在疑虑，后续开工旺季或呈现旺季不旺局面，对债市支撑并未发生实质变化，这周数据公布后债市表现平稳即可佐证。在社会融资需求回落的背景下，债市存在确定性机会。
3、外汇市场
美元指数，周涨0.07%至90.19，低位整理；欧元兑美元EUR/USD，周跌0.13%至1.2289；美元兑日元USD/JPY，周跌0.80%至105.98；美元兑人民币USD/CNH,周跌0.03%至6.3261。人民币维持升值区间。
三、 商品市场
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主力合约 |
周涨跌 |
主力合约 |
周涨跌 |
主力合约 |
周涨跌 |
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螺纹 |
0.59 |
沥青 |
0.74 |
沪铜 |
1.82 |
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热卷 |
1.95 |
甲醇 |
0.59 |
沪镍 |
2.87 |
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铁矿 |
0.00 |
PTA |
-0.68 |
沪锌 |
1.20 |
|
动力煤 |
-0.55 |
PP |
-2.49 |
沪铝 |
-0.57 |
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焦煤 |
-0.92 |
塑料 |
-0.48 |
沪铅 |
0.73 |
|
焦炭 |
-1.92 |
PVC |
-1.71 |
沪锡 |
-1.19 |
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玻璃 |
0.68 |
棉花 |
-1.87 |
沪金 |
-0.44 |
|
锰硅 |
0.05 |
白糖 |
1.12 |
沪银 |
-0.52 |
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硅铁 |
1.15 |
橡胶 |
-0.32 |
苹果 |
1.74 |
1、黑色板块
本周黑色板块表现偏弱，但周末跌无可跌也在显示下跌遇阻。后市看，短期面临反弹，中长期受制于去产能进展、需求变化以及资金面状况等。
2、能化板块
本周国内能化板块继续调整，总体弱势。后市看，短期多数能化品延续弱势，但受其他版块走势影响也大。中长期看，仍需观察各产业供需结构变化以及环保检查等对行情的影响，品种间走势差异难以避免。
3、有色金属板块
本周国内有色先调后弹，周末略有起色。有色行业中长期偏强的基本面没有改变，矿产供应偏紧，劳资、天气、环保因素始终相伴。全球、欧洲、美国，特别是美国基建复苏强劲，助涨需求。短期大幅下挫，或许为未来的反弹提供更大空间。后市看，短期反弹，中长期仍将震荡偏强。
4、贵金属板块
本周国内贵金属板块继续弱势。后市看，国内金银继续追踪国际走势，但总体向上驱动不足，短期震荡维持。
三、股票市场
1、股票市场：本周指数表现较为强势，特别是前几个交易日，盘面比较活跃，热点较为频出。
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涨跌幅（%） |
上证综指 |
深证成指 |
中小板指 |
创业板指 |
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本周 |
1.62 |
3.12 |
4.77 |
2.80 |
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上周 |
-0.49 |
-0.28 |
-0.42 |
-0.18 |
2、风格指数：本周中小市值股票表现强于大盘股，收到独角兽回归等政策影响，本周中小市值的科技类股票表现尤为抢眼。
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涨跌幅（%） |
沪深300 |
上证50 |
中证1000 |
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本周 |
2.30 |
1.54 |
3.09 |
|
上周 |
-0.31 |
-0.45 |
-0.19 |
3、行业表现：本周，周期股有所表现，可能的原因是受两会减持供给侧改革的政策影响，周期股收到提振。市值较大的银行、地产跌幅较大。目前市场的热点还在中小市值股票上。
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涨幅靠前行业 |
涨跌幅（%） |
涨幅靠后行业 |
涨跌幅（%） |
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建筑材料 |
3.11 |
建筑装饰 |
-1.30 |
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有色金属 |
2.37 |
银行 |
-1.53 |
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食品饮料 |
1.56 |
国防军工 |
-1.60 |
|
家用电器 |
1.22 |
房地产 |
-2.18 |
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采掘 |
1.11 |
综合 |
-3.11 |
4、融资融券余额：本周融资融券余额相对于上周温和放量，市场情绪较为稳定。
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单位（亿元/亿股）
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沪深两市融资 (频率:日) |
沪深两市融券 (频率:日) |
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截止日 |
沪深两融余额 |
融资余额 |
期间买入额 |
融券余额 |
融券余量 |
|
2018-03-15 |
10,089.45 |
10,037.08 |
402.99 |
52.37 |
5.97 |
|
2018-03-14 |
10,076.47 |
10,025.65 |
425.22 |
50.81 |
5.56 |
|
2018-03-13 |
10,057.05 |
10,006.01 |
465.27 |
51.04 |
5.61 |
|
2018-03-12 |
10,055.28 |
10,001.96 |
593.75 |
53.32 |
5.78 |
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2018-03-09 |
10,001.04 |
9,948.34 |
465.59 |
52.70 |
5.95 |
5、沪深港通：本周北上资金与南下资金均有一定程度的缩量，特别是南下资金，表现出一定的谨慎情绪，需持续关注。
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沪股通(亿元,人民币) |
沪市港股通(亿元,人民币) |
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日期 |
已用额度 |
额度余额 |
已用额度 |
额度余额 |
|
2018-03-15 |
10.07 |
119.93 |
4.62 |
100.38 |
|
2018-03-14 |
4.17 |
125.83 |
1.64 |
103.36 |
|
2018-03-13 |
14.15 |
115.85 |
-0.26 |
105.26 |
|
2018-03-12 |
19.62 |
110.38 |
-3.67 |
108.67 |
|
2018-03-09 |
10.97 |
119.03 |
6.77 |
98.23 |
|
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深股通(亿元,人民币) |
深市港股通(亿元,人民币) |
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日期 |
已用额度 |
额度余额 |
已用额度 |
额度余额 |
|
2018-03-15 |
5.39 |
124.61 |
14.99 |
90.01 |
|
2018-03-14 |
3.20 |
126.80 |
9.67 |
95.33 |
|
2018-03-13 |
0.92 |
129.08 |
2.80 |
102.20 |
|
2018-03-12 |
5.74 |
124.26 |
14.14 |
90.86 |
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2018-03-09 |
4.44 |
125.56 |
16.27 |
88.73 |
五、政策梳理
1、货币政策
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日期 |
来源 |
主要内容 |
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- |
- |
- |
2、财政政策
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日期 |
来源 |
主要内容 |
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2018-3-13 |
财政部 |
财政部：各省级财政部门在切实加快预算执行、确保国库资金安全和满足财政支付需要基础上，统筹考虑当期库款余额和后期库款收支预测情况 |
3、各部委
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日期 |
来源 |
主要内容 |
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2018-3-14 |
国务院 |
国务院发展研究中心金融研究所：银监会、保监会合并的好处在于，将外部沟通协调转化为内部的部门间沟通协调 |
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2018-3-7 |
新华社 |
新华社：上海调整公积金贷款购二套房标准，将现持有住房的人均住房建筑面积认定标准从此前的“不高于36.1平方米”调整为“不高于36.7平方米” |
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2018-3-14 |
工信部 |
工信部：筹建全国区块链和分布式记账技术标准化技术委员会，尽快推动形成完备的区块链标准体系，做好ISO/TC307技术对口工作 |
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2018-3-14 |
发改委 |
发改委印发关于实施2018年推进新型城镇化建设重点任务的通知称，研究制定权属不变、符合规划条件下非房地产企业依法取得使用权的土地作为住宅用地的办法 |
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2018-3-13 |
银监会 |
银监会发布文件，进一步支持商业银行资本工具创新。提出拓宽资本工具发行渠道，在防范风险的前提下，研究社保基金、保险公司、证券机构、基金公司等机构对商业银行资本工具的投资政策 |
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2018-3-13 |
山西国资委 |
山西国资委日前出台2018年国企国资改革8方面28项重点工作，在深入推进混改方面，继续在集团公司层面推进建投集团、汾酒集团混改，每户省属企业要有5-10家子公司实施混改，同时稳步推进员工持股试点 |
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2018-3-16 |
上交所 |
上交所：2018年将深入实施“新蓝筹”行动，吸引更多优质创新企业选择本所上市。聚焦新技术、新产业、新业态、新模式企业，加强加快优质上市资源培育，突出对BATJ类、“独角兽”企业的上市服务 |
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2018-3-15 |
经济参考报 |
经济参考报头版刊文称，经过多年高速发展，中国已是世界第一制造大国。下一步，推动“中国制造”向“中国质造”蝶变 |