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栏目 |
主要内容 |
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宏观经济 |
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利率汇率 |
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商品市场 |
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股票市场 |
1. 沪指破位暴跌，有效跌破年线； |
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政策梳理 |
货币、财政、各部委 |
一、宏观经济
1月CPI同比增长1.5%，预期1.5%，前值1.8%；PPI同比增长4.3%，预期4.3%，前值4.9%。
1月CPI环比涨0.6%，同比降至1.5%。受雨雪天气和季节因素影响，1月鲜菜价格环比大涨9.5%，鲜果、水产、肉价均有回升，食品价格环比上涨2.2%，但同比跌幅仍有0.5%；非食品环比上涨0.2%，同比大降至2.0%。去年春节在1月份，春节月份错位对食品和非食品同比均有较大拖累。
二、利率汇率
1、货币利率：流动性无忧
1）资金面稳如泰山。央行表示前期大量资金投放市场，包括CRA和定向降准，已累计释放流动性近2万亿，确保在临近春节前资金面依然稳如泰山，上周央行依然暂停逆回购，资金利率反而下行，上周逆回购到期2200亿，国库现金定存1200亿，整周净回笼1000亿。具体来看，上周R007均值下行17BP至2.94%，R001均值稳定在2.59%。
2）节前节后资金面平稳。各家机构节前资金安排已妥，后续逆回购到期量逐步减少，回笼压力也有所降低，节前资金面应无忧。节后现金回流与临时准备金额度到期对冲，公开市场回笼量少，超储率不会出现大幅下行，流动性供需格局继续向好，货币利率或持续位于低位。
2、利率债：拐点提前到来
1）债市继续上涨。上周股市大跌，跷跷板效应之下债市情绪继续回暖，加之资金面依旧平稳，债市利率普遍下行，尤其是10年国开利率再度下降至5%以下。具体来看，1年期国债收于3.39%，较前一周下行5BP；10年期国债收于3.88%，较前一周下行3BP。1年期国开债收于4.24%，较前一周下行4BP；10年期国开债收于4.94%，较前一周下行10BP。
2）拐点提前到来。国内由于金融去杠杆，此前债市跌幅远超美国，而高债务的中国经济长期绝对无法承受高利率，近期各地方政府下调18年经济增长目标，预示经济下行压力仍大，货币政策难再收紧。短期看节前节后流动性总量保持稳定，资金利率保持平稳，短债仍受到资金面呵护，加之股市大幅调整打击风险偏好，作为避险资产的债市拐点或已提前到来。
3、外汇市场
美元指数，周涨1.40%至90.42，低位整理；
欧元兑美元EUR/USD，周跌1.64%至1.2252；
美元兑日元USD/JPY，周跌1.24%至108.80；
美元兑人民币USD/CNH,周跌0.03%至6.3114。
外汇市场趋势加速，人民币维持升值区间。
三、商品市场
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主力合约 |
周涨跌 |
主力合约 |
周涨跌 |
主力合约 |
周涨跌 |
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螺纹 |
-1.67 |
沥青 |
-5.12 |
沪铜 |
-3.93 |
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热卷 |
-1.86 |
甲醇 |
-0.22 |
沪镍 |
-5.51 |
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铁矿 |
1.95 |
PTA |
-1.16 |
沪锌 |
-2.63 |
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动力煤 |
-1.82 |
PP |
-1.46 |
沪铝 |
-1.42 |
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焦煤 |
1.84 |
塑料 |
-1.55 |
沪铅 |
-3.15 |
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焦炭 |
2.96 |
PVC |
-0.07 |
沪锡 |
-1.00 |
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玻璃 |
-2.42 |
棉花 |
-2.07 |
沪金 |
-1.21 |
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锰硅 |
1.16 |
白糖 |
-0.69 |
沪银 |
-3.58 |
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硅铁 |
-0.45 |
橡胶 |
-4.27 |
苹果 |
-8.51 |
1、黑色板块
本周黑色板块维持偏强局面。国内节日临近，资金出场，牵制行情。后市看，年前出现大行情概率较低，短期延续震荡，中长期未必弱势。
2、能化板块
受国际原油高位回调影响，本周国内能化板块普遍走弱。宏观局势偏冷，外围市场走低，原油回调，短期利空因素聚集，能化行情难以趋高。但中期受消费预期、环保概念和油价反弹影响，能化总体上不致太弱。
3、有色金属板块
本周国内有色跟随国际市场转弱下行。新能源产业方兴未艾，色产需求仍有支撑。全球、欧洲、美国经济预期向好，特别是美国基建复苏，助涨有色需求。后市看，短期调整，中长期趋势恐仍以震荡向上为主。
4、贵金属板块
本周国内贵金属板块未能上演股跌金涨，反而跟随股市和其他资产下行。短期回调，中长期视美国通胀变化、股市走势、美元态势而动。
四、股票市场
1、股票市场：本周市场继上周调整后，继续出现大幅回调，本周主要以上证50为杀跌主力。本周调整主要受到外盘大跌的影响。
2、风格指数：本周上证50跌幅显著高于中证1000的跌幅。大盘股出现流动性杀跌现象，行业上以银行、保险、地产以及中字头个股为下跌主力。
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涨跌幅（%） |
沪深300 |
上证50 |
中证1000 |
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本周 |
-10.08 |
-10.78 |
-6.70 |
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上周 |
-2.51 |
-0.73 |
-8.05 |
3、行业表现：本周行业全部下跌，前期跌幅较深的电子、计算机本周跌幅较小，前期涨幅较大的金融、地产股回调明显。
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涨幅靠前行业 |
涨跌幅（%） |
涨幅靠后行业 |
涨跌幅（%） |
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纺织服装 |
-5.38 |
家用电器 |
-10.68 |
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电子 |
-5.51 |
建筑材料 |
-11.40 |
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计算机 |
-5.92 |
采掘 |
-13.08 |
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公用事业 |
-6.29 |
非银金融 |
-13.27 |
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轻工制造 |
-6.63 |
房地产 |
-14.08 |
4、融资融券余额：融资融券余额本周较之前下降明显，一方面是近期市场暴跌，导致融资盘减少，另一方面临近年前，两融余额减少是合理的。截止2月8日，两市融资融券余额1.03万亿。上周末是1.06万亿。
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单位（亿元/亿股） |
沪深两市融资 |
沪深两市融券 |
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截止日 |
沪深两融余额 |
融资余额 |
期间买入额 |
融券余额 |
融券余量 |
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2018-02-08 |
10,305.48 |
10,259.34 |
408.54 |
46.14 |
5.30 |
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2018-02-07 |
10,340.08 |
10,291.49 |
571.43 |
48.60 |
5.55 |
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2018-02-06 |
10,396.07 |
10,345.21 |
526.83 |
50.86 |
5.80 |
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2018-02-05 |
10,559.81 |
10,507.67 |
480.31 |
52.14 |
5.81 |
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2018-02-02 |
10,577.45 |
10,527.58 |
458.08 |
49.87 |
5.42 |
5、沪深港通：本周北上与南下资金均有所减少，主要因为美股大跌引发全球市场恐慌。
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沪股通(亿元,人民币) |
沪市港股通(亿元,人民币) |
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日期 |
已用额度 |
额度余额 |
已用额度 |
额度余额 |
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2018-02-09 |
-20.01 |
150.01 |
12.19 |
92.81 |
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2018-02-08 |
13.48 |
116.52 |
15.27 |
89.73 |
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2018-02-07 |
-1.59 |
131.59 |
-3.72 |
108.72 |
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2018-02-06 |
-73.66 |
203.66 |
70.07 |
34.93 |
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2018-02-05 |
-34.32 |
164.32 |
75.50 |
29.50 |
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深股通(亿元,人民币) |
深市港股通(亿元,人民币) |
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日期 |
已用额度 |
额度余额 |
已用额度 |
额度余额 |
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2018-02-09 |
-4.67 |
134.67 |
-7.15 |
112.15 |
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2018-02-08 |
17.13 |
112.87 |
1.04 |
103.96 |
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2018-02-07 |
19.61 |
110.39 |
-4.96 |
109.96 |
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2018-02-06 |
-22.98 |
152.98 |
10.14 |
94.86 |
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2018-02-05 |
1.66 |
128.34 |
26.86 |
78.14 |
五、政策梳理
1、货币政策
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日期 |
来源 |
主要内容 |
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2018-2-7 |
央行 |
2018年央行工作会议指出，2018年将健全货币政策和宏观审慎政策双支柱调控框架，保持货币政策稳健中性，加强影子银行、房地产金融等的宏观审慎管理 |
2、财政政策
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日期 |
来源 |
主要内容 |
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2018-2-7 |
财政部 |
财政部公布第四批396个PPP示范项目，涉及投资7588亿元。向基层项目和重点地区倾斜，东、中、西部地区项目数分别为96、142和158个 |
3、各部委
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日期 |
来源 |
主要内容 |
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2018-2-5 |
中央一号文件 |
中央一号文件全面谋划新时代乡村振兴，为农村“小微权力”拉清单，瞄准弄虚作假、搞数字脱贫问题，为城里人去农村买房划红线 |
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中央农村工作领导小组 |
由发改委牵头制定的《国家乡村振兴战略规划(2018-2022年)》初稿已经形成，正在按照程序报批 |
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2018-2-8/9 |
国务院 |
将部署市场化债转股措施，降低企业杠杆率；将出台国企负债约束机制，推动银行、保险机构新设债转股实施机构 |
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国务院办公厅印发《基本公共服务领域中央与地方共同财政事权和支出责任划分改革方案》，力争到2020年，逐步建立起权责清晰、财力协调、标准合理、保障有力的基本公共服务制度体系和保障机制。《方案》自2019年1月1日起实施 |
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2018-2-6 |
新华社 |
分层分类推动混合所有制改革任务，推动混改企业在引资本的基础上转换经营机制。这意味着作为国企改革的重要突破口，混合所有制改革今年将继续向广度与深度的方向稳妥推进。 |
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新华社发文称，保护投资者权益对于实现资本市场稳定持续发展至关重要 |
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2018-2-8 |
发改委 |
发改委、住建部印发关中平原城市群发展规划，到2035年，西安国家中心城市和功能完备的城镇体系全面建成，军民融合产业总收入超过1.5万亿元，建成国家创新高地 |
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发改委表示，下一步要加快建立多主体供应、多渠道保障、租购并举的住房制度，让全体人民住有所居 |
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2018年重点抓好六方面工作：科学编制乡村振兴战略规划、提升农业发展质量和效益、加强水利等农村基础设施建设、加强生态保护与修复、着力改善农村民生创新乡村振兴融资机制 |
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2018-2-7 |
工信部 |
工信部正在制定2018年工业互联网专项，将重点支持工业互联网三大体系建设，包括网络体系、平台体系、安全体系 |
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2018-2-8 |
交通部 |
正在研究制定交通强国建设纲要，要分两步走，第一步，2020到2035年，基本建成交通强国，使我国进入世界交通强国的行列；第二步，2036到本世纪中叶全面建成交通强国，使我国进入世界交通强国的前列 |
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2018-2-6 |
证券时报 |
乡村振兴功在当下利在长远，让离开的人没有遗憾，让来的人安心。一方面，维护进城落户农民土地承包权让农民获得更多财产性收入。另一方面，让农村的环境留住人，让农村的机会吸引人，让农村更有人气 |