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栏目 |
主要内容 |
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宏观经济 |
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利率汇率 |
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商品市场 |
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股票市场 |
1. 沪指连续上涨，11连阳创历史记录； |
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政策梳理 |
货币、财政、各部委 |
一、宏观经济
2018 年 1 月 10 日统计局公布数据显示，2017 年 12 月份 CPI 同比上涨 1.8%，回升 0.1 个百分点，环比上涨 0.3%，提升 0.3 个百分点；PPI 同比上涨 4.9%，收窄 0.9 个百分点，环比上涨 0.8%，回升 0.3 个百分点。2017年全年，CPI 同比上涨 1.6%，PPI 同比上涨 6.3%。
预计 2018 年经济增速仍可能会稳中趋于下行，在金融与实体经济去杠杆防风险的政策背景下，叠加基本面趋于走弱的影响，国内需求端的相对不足仍将制约 CPI 的大幅走强。其次，PPI 方面，虽然去产能推进、环保督查仍将对价格形成支撑，但随着高基数及需求走弱的影响，预计 2018 年 PPI 同比涨幅逐步回落。预计2018年全年平均涨幅约3.5%左右，这也令PPI向CPI传导的压力进一步减轻。
- 利率汇率
1、货币利率：资金波澜不惊
1）资金面以稳为主。上周央行启动逆回购投放资金4500亿，逆回购到期4100亿，MLF净回笼1825亿，整周净回笼1425亿。随着财政支出效果减退以及央行公开市场偏保守操作，资金面由前期宽松逐步转向略紧状态，上周R007均值上行16BP至3.13%，R001均值上行17BP至2.71%。
2）资金波澜不惊。从过去几年春节前30个工作日利率走势看，大部分年份以平稳为主，这体现了央行维稳资金利率的态度。为应对18年春节前期流动性，央行已提前着手准备，包括之前提到的“临时准备金动用安排”、“普惠金融定向降准”以及“自动抵押融资新规”。因此在年前不到30个工作日时间内，资金利率有望在央行呵护下呈现波澜不惊情形。
2、利率债：债市情绪偏弱
1）上周国开跌幅大于国债。上周油价继续上涨、布油一度破70美金/桶，美债上行，国内金融监管继续推进，进口数据显示内需偏弱，金融数据大降，利率债先上后下，10年国开一度破5%。具体来看，1年期国债收于3.58%，较前一周上行4BP；10年期国债收于3.93%，较前一周上行1BP。1年期国开债收于4.37%，较前一周上行16BP；10年期国开债收于5.00%，较前一周上行8BP。
2）利率债需求尚可，存单量价齐升。上周记账式国债发行600亿，政策性金融债发行658亿，地方政府债务无发行与到期，利率债共发行1258亿元、环比增加486亿元，净供给-1179亿，环比减少1344亿。认购倍数整体尚可。同业存单发行3666亿元，环比增加2482亿元，净发行1020亿元，股份行3M存单发行利率上行14BP。
3、外汇市场
美元指数，周跌1.15%至90.93，创三年新低，跌破周线周期的年线；
欧元兑美元EUR/USD，周涨1.21%至1.2187；
美元兑日元USD/JPY，周跌1.85%至111.03；
美元兑人民币USD/CNH,周跌0.31%至6.4602。
外汇市场趋势加速，人民币维持升值区间。
三、商品市场
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主力合约 |
周涨跌 |
主力合约 |
周涨跌 |
主力合约 |
周涨跌 |
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螺纹 |
-0.21 |
沥青 |
2.00 |
沪铜 |
-0.42 |
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热卷 |
-0.29 |
甲醇 |
0.96 |
沪镍 |
1.00 |
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铁矿 |
1.02 |
PTA |
0.18 |
沪锌 |
1.04 |
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动力煤 |
0.60 |
PP |
1.80 |
沪铝 |
-0.66 |
|
焦煤 |
-1.10 |
塑料 |
1.75 |
沪铅 |
-1.18 |
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焦炭 |
-2.45 |
PVC |
0.07 |
沪锡 |
-0.14 |
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玻璃 |
2.47 |
棉花 |
1.85 |
沪金 |
0.61 |
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锰硅 |
4.12 |
白糖 |
-0.09 |
沪银 |
0.00 |
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硅铁 |
0.94 |
橡胶 |
1.45 |
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- 黑色板块
本周黑色板块延续震荡，整体走势陷于焦灼期。因素看，春节之前黑色影响因素较为复杂，多空皆有。
利多看，一是，钢材期货价格贴水仍大，买盘存在随时入场可能，兼之相对价格偏低，明年需求预期仍在，价格下行空间有限。二是，去产能政策延续，仍对价格有持。三是，当前市场各端库存不大。四是，取暖季燃煤需求增长，煤炭库存偏低，带动焦煤、焦炭价格。五是，矿石结构性矛盾上升，高品位需求依然旺盛。
但利空因素仍在，体现在阶段性需求转弱，现货价格走跌。钢企利润太高，明年开工复工预期增大。矿石、焦煤、焦炭端也有支撑。
- 能化板块
受国际原油强力上冲影响，本周国内能化板块多数偏强。
因素看，一是，油价走高提升成本支持。二是，环保检查和停车检修带来的供应减量支持。三是，塑料、PP、聚酯的阶段性需求推动。但是，制约行情的抑制因素仍在，表现在，国际油价高位震荡难免，国内能化产能多处过剩，宏观增长仍存波动和实际需求增长乏力等。
- 有色金属板块
本周国内有色板块走势分化，有涨有跌。 因素看，本周有色虽然分化，但有色偏强的基本面没有改变，表现在全球、国内有色矿产供应偏紧、国内废金属进口限制、国内有色偏低的升水结构、房地产市场放松预期和全球、美国经济增长及中国新能源产业催生的需求推动等。
4、贵金属板块
贵金属板块，本周国内贵金属板块跟随国际市场继续小幅反弹。
因素看，一是，美国JOLTS就业不及预期。二是，美元重新走弱。三是，美股回调。四是，买盘增持。但后市看，金价抑制因素仍多，表现在全球、美国经济增长预期提升，加息势不可挡，美元走强支持仍多，股市仍在牛途，风险偏好续增等。
三、股票市场
1、股票市场：从2017年最后两个交易日到本周周五，上证指数一直维持阳线，已经突破了2015年的十连阳。
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涨跌幅（%） |
上证综指 |
深证成指 |
中小板指 |
创业板指 |
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本周 |
1.10 |
1.05 |
-0.87 |
0.52 |
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上周 |
2.56 |
2.74 |
2.78 |
2.13 |
- 风格指数：本周市风格明显，大盘表现显著好于小盘股。
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涨跌幅（%） |
沪深300 |
上证50 |
中证1000 |
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本周 |
2.08 |
2.94 |
-0.68 |
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上周 |
2.68 |
2.51 |
2.27 |
3、行业表现：本周行业依然维持之前的表现，家用电器、食品饮料的白马股表现较高，估值较高的小票表现较差。
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涨幅靠前行业 |
涨跌幅（%） |
涨幅靠后行业 |
涨跌幅（%） |
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家用电器 |
6.15 |
电气设备 |
-1.66 |
|
食品饮料 |
5.02 |
综合 |
-1.73 |
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房地产 |
2.92 |
国防军工 |
-1.79 |
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银行 |
2.62 |
机械设备 |
-1.94 |
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非银金融 |
2.19 |
建筑材料 |
-2.54 |
4、融资融券余额：融资融券余额本周温和上涨，截止1月11日，两市融资融券余额1.05万亿。
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单位（亿元/亿股） |
沪深两市融资 |
沪深两市融券 |
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截止日 |
沪深两融余额 |
融资余额 |
期间买入额 |
融券余额 |
融券余量 |
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2018-01-11 |
10,508.31 |
10,455.77 |
508.97 |
52.54 |
5.93 |
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2018-01-10 |
10,477.47 |
10,425.13 |
571.19 |
52.34 |
5.86 |
|
2018-01-09 |
10,429.96 |
10,378.71 |
526.99 |
51.25 |
5.66 |
|
2018-01-08 |
10,394.37 |
10,341.95 |
617.86 |
52.43 |
5.94 |
|
2018-01-05 |
10,337.75 |
10,288.14 |
519.02 |
49.62 |
5.50 |
5、沪深港通：本周数据显示，南下资金的热情还是高于北上资金。而且北上资金的金额在不断缩减。与近期市场涨幅较高相关。
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沪股通(亿元,人民币) |
沪市港股通(亿元,人民币) |
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日期 |
已用额度 |
额度余额 |
已用额度 |
额度余额 |
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2018-01-12 |
6.93 |
123.07 |
10.67 |
94.33 |
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2018-01-11 |
3.13 |
126.87 |
5.93 |
99.07 |
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2018-01-10 |
3.20 |
126.80 |
4.23 |
100.77 |
|
2018-01-09 |
16.04 |
113.96 |
12.61 |
92.39 |
|
2018-01-08 |
11.81 |
118.19 |
11.01 |
93.99 |
|
深股通(亿元,人民币) |
深市港股通(亿元,人民币) |
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日期 |
已用额度 |
额度余额 |
已用额度 |
额度余额 |
|
2018-01-12 |
15.92 |
114.08 |
18.95 |
86.05 |
|
2018-01-11 |
-0.77 |
130.77 |
11.78 |
93.22 |
|
2018-01-10 |
14.08 |
115.92 |
34.87 |
70.13 |
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2018-01-09 |
14.72 |
115.28 |
24.74 |
80.26 |
五、政策梳理
1、货币政策
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日期 |
来源 |
主要内容 |
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- |
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2、财政政策
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日期 |
来源 |
主要内容 |
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- |
- |
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3、各部委
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日期 |
来源 |
主要内容 |
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2018-1-9 |
国务院 |
发布在自贸区暂时调整有关行政法规的决定，提及允许设立外商独资经营的娱乐场所，在自由贸易试验区内提供服务 |
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2018-1-8 |
发改委 |
发布关于加快浅层地热能开发利用促进北方采暖地区燃煤减量替代的通知，提出加快浅层地热能开发利用，促进北方采暖燃煤减量替代 |
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2018-1-10 |
科技部 |
科技部部长万钢在全国科技工作会议上表示，2018年要推进重大科技创新取得新进展；加强面向科技强国的基础研究 |
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2018-1-11 |
国土部 |
新修版《土地储备管理办法》发布实施，增强政府对城乡统一建设用地市场的调控和保障能力 |
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2018-1-9/10/12 |
工信部 |
印发钢铁水泥玻璃行业产能置换实施办法，要求列入钢铁去产能任务的产能、享受奖补资金和政策支持的退出产能，不得用于置换 |
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加快装饰装修材料强制性标准制修订，倒逼落后产能和产品退出 |
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发改委等三部委联合发布首批骨干物流信息平台试点名单，圆通速递运盟集运平台、铁龙物流平台、菜鸟网络新能源智慧物流车平台等28家平台入选 |
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2018-1-11 |
交通部 |
要以加快重点港口工程建设为抓手，推进区域港口资源整合，推动航运中心、自由贸易港建设 |
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2018-1-9 |
外管局 |
12月我国跨境资金流动和境内外主体交易行为进一步趋于稳定和平衡 |
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2018-1-8 |
经济参考报 |
新时期建立健全各项创新制度的战略路径，其关键是深化科技体制改革，重新构建适应新时期发展、符合现代经济发展规律的创新制度体系。 |